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实体企业正经历着什么
从期货市场到现货市场，各路资金都加入到抢购有色金属的队伍当中。上半年，国内铜铝等有色金属的进口量猛增。与此同时，国内有色金属冶炼企业的经营业绩出现好转。中国有色金属工业协会监控的国内21家重点电解铝企业6月份实现利润5.79亿元，今年以来首次实现扭亏为盈。可是处在这条产业链下游的加工企业却告诉我们，它们的情况仍不容乐观。
就在有色金属市场投资行情越演越烈的时候，铜类加工企业上海杨行铜材有限公司的经理孙国飞却正为越来越冷清的生意发愁。他告诉记者，这两个月来，客户陆陆续续取消或者推迟了订单，他们的企业已经无法维持正常生产了。
上海杨行铜材有限公司行政部经理孙国飞：“整个订单量明显下降，导致开工不足，本来我们都是三班倒的，有的有些班分成两班的，有些设备就停掉一部分了。”
孙国飞告诉记者，铜等有色金属，主要是用于电力，汽车，电子，五金建材以及电器等行业，但是上半年来，这几个行业的经营状况并不理想。进入六月份消费淡季以后，不同行业的销量更是大幅下滑，像汽车行业，降幅达到10%，而电器行业降幅高达16%，孙国飞的不少客户因此停产或减产了。
孙国飞：“有些客户，特别是合资企业订单的话，基本上几个月没有订单，以前的话可能每年都有一千吨左右全年的量，现在等于到上半年的话，总共来了只有一两百吨只有。”
孙国飞说，他的企业上半年没有屯货，这段时间有色金属价格大涨，水涨船高的推动了生产成本，像铝经过几轮上涨之后，目前已经远远高过电解铝生产成本，而铜价一路大涨，导致铜板生产成本提高了近80%，不少下游客户不堪成本重负，都要求孙国飞降低供货价，核算下来，孙国飞已经没有钱赚了。
孙国飞：“就6月份报表，我听这边财务上说是亏损的，之前几个月等于是基本是打平，现在整个市场上行业里面降价很厉害，像我们前一阶段去谈，人家客户一开口就降价20%。”
孙国飞告诉记者，从上半年的行情来看，企业把原材料投入生产远不如囤起来挣钱，这也正是很多企业选择停产囤货的原因。在迈科资源采访时记者也了解到，他们以往直接供货的下游企业，大部分的经营情况现在都很不理想。
迈科控股投资公司总裁何金碧：“行业中的很多一些电线电缆厂，包括很多一些电力设备这些东西，订单在大幅度减少，有的减少30%40%，有很多一些工厂买了原材料，放那3000、4000、4000、5000吨现在没办法用，前一段时间有很多客户就找我们能不能再卖给市场，再卖回来。”
何金碧告诉记者，通常情况下，每个月8到12万吨的进口量，就可以基本满足国内企业对电解铜的需求。但是6月份，铜的进口量已经达到了将近38万吨，是企业正常需求量的3——4倍。但这些大量进口的铜，用于实际生产只是很少一部分，剩余庞大的库存如何消化，让他非常担心。
何金碧：“我们自己亲自感受到它的整个市场消化不了，你像前半年整个铜的进口量已经比去年全年的进口量都要大，去年前年中国进口量不到140万吨，今年前半年进口量已经180万吨，全年我看下来应当在280万到300万吨。”
记者：“超一倍。”
何金碧：“超一倍。”
建议理性对待本轮行情，不要继续囤积居奇
我们看到，当国际金融危机的警报尚未完全解除的时候，汽车、电子、电力等消费大户，对有色金属的需求并没有出现急剧攀升。可是，一些不正常的现象却在市场上逐渐显现出来，价格飞涨，进口量成倍上升，加工企业生产赔钱，停产囤货反而挣钱。这也引发了一些业内人士担心，有色金属市场会不会出现新一轮投机炒作？由此累积的泡沫风险如何才能化解？
在中国有色金属工业协会，副会长文献军告诉记者，造成我国有色金属进口猛增的原因有两个，首先是国内产量的下滑，今年上半年，我国铝的产量下降了15%左右，锌的产量下降了11%左右，铜和铅的产量虽有增加，但非常缓慢，而与此同时，国内生产消费需求却在快速增加。
中国有色金属工业协会副会长文献军：“我们国内四万个亿的投资，我们刺激经济发展的各项政策出台以后，国内市场需求增长速度要快于我们产量恢复的速度，所以这个就造成阶段性的国内供应的紧张，这样的话两个市场，国外市场和国内市场有差价，造成进口快速增长。”
另一方面，文献军认为，部分热钱对铜铝铅锌等有色金属的炒作，也是进口量大幅增加的重要原因。
文献军：“现在流动性过剩，现在钱多了，他没有别的可炒的，他就炒有色金属来得快，变现也快，所以我觉得这个主要因素还是投机因素在拉动。”
中国政府和民间资本的大量收储，在一定程度上也推高了国际市场上有色金属的价格，今年以来，伦敦金属交易所期铜的价格上涨了约80%，铅价、锌价和铝价也分别上扬75%、40%和近20%。文献军认为，本轮价格上涨存在大量泡沫。
文献军：“因为从现在基本面来看，不支持价格这么持续走高，尤其是国外，国外的消费到目前来看还没看到有起色，伦敦金属交易所的库存屡创新高，到现在已经460万吨，是去年年底的两倍，整整两倍，生产在下降，库存在增加，怎么能支持价格走高，所以对LME(伦敦金属交易所)价格往高了走，持续上涨，我们觉得是非常明显的就是炒作。”
文献军告诉记者，由于进口的大量有色金属并没有进入生产领域，这部分被囤积起来的金属将会成为市场的一大隐患。
文献军：“这一部分量终究要重返消费市场，我们倒希望最理想的时候，在价格涨到很高的时候这部分货出来平抑价格了，来把价格平抑一下，这个我们觉得非常好，就怕他在一般来说人就这样，一般就是涨的时候都是囤，要抛的时候都是一块要逃，就怕在价格下跌的时候，这些基金要逃离市场的时候就要抛，那个时候对市场的打压那就非常大，就没法估计。”
对于上半年，迅速增加的有色金属进口量和急剧上升的价格，长城伟业期货分析师景川，同样充满了担心。
长城伟业期货有限公司首席研究员景川：“市场的上扬速度的确让我们多少有些担心，由于按正常的运行包括今年的货币状况，以及今年的供需关系，就是我们原来估计今年的整体上在去年年底触底之后，那么市场可能会逐级回升，基本上对于上一次的金融危机以后一个逐渐的修复的这么一个行情，那么这个行情可能会维持一年多的时间，那么从去年年底开始，它其实运行了半年时间。”
景川告诉我们，有色金属市场曾经经历一次大震荡，2005年，各种有色品种在炒作下出现价格暴涨，但是从2006年5月份开始，形势急转而下，锌等品种的跌幅甚至超过4倍，大批投资者来不及离场赔了个血本无归，面对价格的暴涨暴跌，生产企业难以正常经营，也遭到很大打击。专家分析，当时的情形下，国际需求还比较旺盛，而目前我们面临出口下滑，企业的消化能力更加疲软，被过分炒作的有色金属，很有可能将会成为一枚定时炸弹。
景川：“通常情况下，这种超出实体承受范围内的快速上扬，可能会导致价格的剧烈震荡，那么这种震荡其实对企业经营来说带来很多很大的不确定性，那么也会伤害实体经济。”
迈科控股投资公司总裁何金碧：“实体经济依然还是很脆弱的，但是就是资本市场火火爆爆，天天都在创新高，大量的库存不断的聚集，实际上并没有比市场所吸收和消化，慢慢的过剩的这种因素就会越来越多，你积累到一定程度，它市场无法接受这个泡沫的时候，就会产生破裂。”
对于随时可能引发的风险，文献军建议有色金属贸易商和生产厂商理性对待本轮行情，不要继续囤积居奇。
文献军：“价格推得太高，将来是呆不住的，因为没有基本面的支撑，尽管炒作是可以炒，可以把价格脱离基本面炒上去，但是价格始终以它的价值为基础，我觉得最后的价格如果太高的话，肯定要跌下来。”
半小时观察：市场需要正确的信号
短短几个月时间，有色金属市场就从冰点回到了沸点。在中国经济整体企稳回升的时候，市场的消费需求无疑会推动有色金属出现价格回升，但从我们的调查看，这轮反弹当中也出现了一些值得警惕的信号。不少企业和资本杀入这个市场，并不是真正了解未来的价格走势和需求状况，而只是把有色金属当作一种对冲通胀风险的投资品种，或者干脆搏杀一把的投机工具。一旦市场风向突变，出现价格剧烈震荡，这些企业吞进的巨量存货，就可能变成巨型炸弹，造成巨大浮亏。
而对处于回升中的整体经济来说，有色金属市场积聚的风险也不容小视。短期来说，就像节目中看到的，一些资金炒作有色金属发出了错误的价格信号，已经搅乱了正常的市场秩序。如果这些错误信号沿着产业链进一步放大，引发汽车、电器等终端消费品出现价格波动，反倒会加剧市场恐慌，形成波及面更广的恶性循环，对中国经济保增长、扩内需带来负面影响。
虽然，最近一段时间，国内外对经济前景的预期都比年初有所改善，但各种不可预测的风险仍然存在。这种情况下，任何经济回暖的迹象都值得我们关注，任何机会都值得我们珍惜。正因为如此，更需要谨慎小心地把握市场动向，防止从一个极端走向另一个极端。作为重要工业原材料和战略物资的有色金属，尤其如此。
客观地说，市场从来不可能在一个绝对稳定的环境中，沿着人们设定的理想目标运行。如何正确看待有色金属市场以及最近股市楼市的强势反弹？如何把握其中合理的需求，防止泡沫成分产生？经济主管部门除了坚持宏观视角，保证政策连续性，还需要结合市场具体特征，仔细分析。 |
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发表于 2019-4-6 15:31:21
