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== 权威解读 ==
受益于8月7日发改委下达第四批新增中央投资800亿元计划，机构大多认为8月份的固定资产投资仍将保持高增长。
“中央新增投资的下达对当月和次月的投资增速均有显著拉动，粗略的经验估计将带动当月及次月投资加速3.5个以上百分点。8月7日，国家发改委下达了第四批新增中央投资800亿元，依此测算，8月城镇固定投资增速由此将加速至32.8%至33.8%，中值33.3%，较上月上升0.4个百分点。”鲁政委说。
董先安也认为，在实际投资增速的刚性以及低资金成本的共同作用下，今年下半年投资仍将保持高位，预计8月城镇固定资产投资同比增长30.0%。
他表示，除了政府投资外，企业投资也将继续扩张，尤其是对经济拉动效果明显的地产业。这主要是因为，真实利率中期内在负值区间继续下探，企业投资动力依然充足，实际地产投资增速未见疲态，企业纷纷调整新开工面积。由于生产资料总体价格水平为负，实际地产投资增速更高。
海通证券宏观经济分析师陈露表示，预计1至8月份投资将达到33.4%。由于前几个月房地产销售情况的火爆，房地产投资增速加快的趋势还将持续，8月份房地产投资增速还会上升。不过，投资或将进入增长的平台期。预计三季度固定资产投资将在高位徘徊，保持在33.2%的增长水平。
消费仍靠城镇居民拉动
“预计8月名义零售同比增长15.5%，实际零售同比增长16.8%，与7月基本持平。”董先安说，地产相关与汽车等可选消费的增长是零售平稳回升的动力之一。真实利率自2008年三季度起的快速下落对地产市场的刺激超出多数人预期，下行的资金成本与宽松的信贷环境推动了2009年上半年的地产行情。同样，汽车消费增速也受低真实利率的刺激大幅度走高。尽管地产、汽车、家电等消费的增长不乏政策原因，资金成本仍是其中的决定性因素。
董先安认为，2009年上半年可选消费增长对真实利率呈现出的高弹性表明了零售增长的潜力。随着购买力的不断释放，消费对GDP的贡献正在逐渐增加，内需内部的优化过程已经在悄然进行。
不过，在消费高增长的同时，也必须看到农村消费的乏力。“城镇社会消费品零售总额增长率呈现逐月回升的态势，由于城镇社会消费品零售总额占全社会消费品零售总额的比重较高，因此城镇消费增长的回升将对拉动消费产生较大影响。据测算，2008年城镇社会消费品零售总额占全社会消费品零售总额的比例为 68.2%，2009年上半年城镇消费比例为67.9%。”海通证券的研究报告称。
“从目前来看，政府消费占总消费的比例比较大，这与目前实施的积极财政政策有关系；另一方面，农村的消费仍然疲弱，所以要想提高消费对GDP的贡献，下一步应该更多地启动农村消费。”国家信息中心经济预测部高辉清说。
对外贸易降幅大幅收窄
“预计8月出口同比-19.7%，比7月降幅大幅度收窄。”董先安说，几个代表性国家和地区的出口数据均在随海外经济的回暖而好转。美欧物价回落，美国以房市为代表的复苏已经开始，欧洲国家PMI、英国7月零售量纷纷高于市场预期。按出口国家来看，出口美国、台湾同比降幅已经稳定，出口法国同比回升较快。“季调后的工业制品进口环比经历2008年12月至2009年5月的急速回升后开始有小幅回落，目前仍在历史高速区间。CFLP制造业PMI进口指标平稳，预计未来进口同比将进一步收窄。”董先安说。
分地区来看，中国从主要经济体的进口均在回升，其中从台湾进口回升趋势十分稳健，从德国进口已经摆脱负增长。中国内需的增长和内需内部的调整可以带来巨大的增量效应，从各个国家的进口恢复将进一步带动海外经济体的生产复苏，形成相互促进的正循环。
在利用外资方面，专家预计，8月FDI将落入45至65亿美元区间内，中值55亿美元，与7月基本持平。“8月FDI大幅反弹的可能性较小。而且，基于今年前7个月数据，也并未看到FDI余额较往年有明显偏高，目前所谓‘热钱’可能仅仅是杯弓蛇影，因此，可以忽略其对FDI所造成的虚增影响。”鲁政委说。（记者刘振冬 方烨） |
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发表于 2019-4-6 15:32:28
