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10月15日，沪深股市震荡下行 记者 史丽 摄
周三沪指再次失守2000点大关，两市股指均收出缩量十字星，市场观望情绪再度弥漫。今天是6124点一周年，投资者期盼A股能在下跌70%以后迎来真正的转折。
受隔夜美股下跌的影响，A股早盘低开，上证综指开盘就击穿2000点整数关口，随后有过短暂的反抽，医药板块一枝独秀。午后，股指跌幅进一步扩大，沪指最低探至1963.10点。13时35分左右，地产、银行、钢铁等权重板块带动大盘出现一波较强反弹，不过由于石化、券商、有色板块跌幅较大，最终沪指无力收复2000点大关。
截至收盘，沪综指报1994.67点，下跌22.65点，跌幅1.12%；深成指报6406.35点，下跌66.77点，跌幅1.03%；沪深300指数收报1914.36点，下跌20.26点，跌幅1.05%。两市成交额均创出10月以来最低水平，分别为306亿元和129亿元。两市涨跌个股比约为3：4，10%涨停的个股有17只，10%跌停的个股有11只，总体来看，空方仍占据上风。
盘面显示，煤炭股继续领跌，中石化下跌压力明显，地产、银行、医药则表现活跃，成为支撑盘面的主力。其中，受新医改方案提振的医药板块最为抢眼，益佰制药涨停，上海医药、羚锐股份、太极集团等医药股涨幅居前。午后，地产板块个股出现普涨格局，中粮地产强势冲击涨停，万科、金地集团、泛海建设、绿景地产等一线地产股涨幅均超过4%。与此同时，以马钢股份为代表的钢铁股午后也出现了相对强劲的走势。
相反，农业板块集体走弱，新农开发跌停，冠农股份创出本轮调整以来新低，民和股份、敦煌种业、新赛股份等跌幅均超过6%，其他板块如煤炭、化工、有色等也处于跌幅前列。权重股方面，中石化受将取消补贴的利空消息影响，下跌6.48%，成为拖累股指的一大元凶。
根据最新数据，10月13日沪市大盘机构资金净流出3.9亿元，其中，主动性买入62.1亿元，主动性卖出66.0亿元，大盘机构持仓减少0.058%，至17.30%。参与交易的58家基金会员合计成交113.0亿元，资金净流出7.5亿元，与前个交易日净流入24.8亿元相比，基金有借反弹减仓迹象。从板块资金流向来看，银行股机构资金净流入7.63亿元，该板块在国庆节以来资金以净流出为主；此外，13日煤炭股资金净流出7.58亿元，该板块已连续6个交易日被机构所抛售；而钢铁股资金净流出2.71亿元，工程建筑资金净流入2.2亿元，电力、地产两大板块资金分别净流入0.60亿元、0.25亿元。从上述数据也可看出，机构对后市的态度仍较谨慎。
针对后市，一些机构认为，央行报告显示M2增速再降，显示通缩风险高悬，经济下滑的担忧和金融危机对于实体经济的影响将在明年的业绩中体现，使得目前股指短期仍存在压力。(记者 许少业)
万点论成泡影 投资者回起点
在去年底发布的策略报告中，不少机构仍看好2008年及今后数年的中国股市，有的提出了“黄金十年”和“万点论”的论调。
深圳某券商不愿透露姓名的研究员称：“当时的环境实在是太好了，大家都在看多，几乎没有人意识到危机的存在。说实话，如果后面没有发生那么多事，冲上一万点并不难。因为当时投资者信心高涨，从4000点涨到6000点才用了两个月时间。”
广州证券研究员张广文认为，“黄金十年”的论调很大程度上取决于对中国经济的信心。当时，国外虽有次贷危机，但业内普遍认为中国负债率低，财力雄厚，内生增长的潜力巨大，可以抵御外来风险。
而经历了一年的连绵下跌之后，所有机构和散户投资者的心态都发生了天翻地覆的变化：在开始调整之时，不少人认为趋势不会发生改变，调整即是时机，但随着股价的快速下跌，逢高出货的“惊弓之鸟”心态成为主流。很多草根投资者在这期间的感受则是“从终点又回到了起点”，得失只有自己知道。
现实
2008年9月18日，1802点
两市蒸发20万亿
今天，对于中国股民而言，绝对是一个充满了回忆的日子。一年前的今天，在疯狂的上涨之后，上证指数站上了6124点的历史高位。
回首这一年，A股市场可谓斗转星移，投资者经历了大起大落，既有站上6124点的辉煌，也有1802点的低落。毫无疑问的是，一年后的今天，市场已经今非昔比。
昨天，上证综指勉强收于1994.67点，深成指收于6406.35点，市场以下跌来迎接“6124点一周年”。
绿色曲线图形说明：
与这场12个月的大跌相似，A股在达到6124点以前的涨势亦持续了12个月，如果以最高点6124点为顶点画一条垂直线，在最低点1802点画一条水平底线，左右两边的上升和下降趋势线正好是等腰三角形的两边。这正应了股市的一句老话：“怎么涨上来的，就怎么跌回去”。
从数据看股市过去一年间
跌幅：最多跌了70%
从2007年10月16日上证指数6124点算起，截至昨天收盘1994.67点，上证指数在一年间跌了4130点，跌幅高达67%。如果按照9月18日上证指数最低点1802点计算，这轮熊市已跌去4322点，最大跌幅达70%，在世界股市历史跌幅中排名第七位，在A股历史跌幅上排第三位（见表一）。
估值：14.2倍市盈率
2007年10月，以2006年上市公司业绩为准，两市A股静态市盈率为71.5倍（高于2001年6月14日的66.99倍）；以2007年上半年业绩计算，动态市盈率为48.5倍。
2008年10月，A股动态市盈率已下降到14.2倍，创历史最低水平。不仅低于美国标普500指数的市盈率，而且A股与H股之间的溢价也大幅降低。
市值：蒸发20万亿元
从规模上看，A股市场从2007年年初8.8万亿人民币起步，到沪指攀上6124点时，两市A股总市值约为27.5万亿人民币（流通市值9万亿)，估计刚超过2007年10月当期的国民生产总值。但这并不是最高市值，此后虽然股市步入下降通道，但2007年11月中国石油以7万亿左右总市值高调上市，使两市总市值达到33.62万亿。
然而，伴随着指数的节节下滑，两市市值损失如洪水决堤，一发不可收拾。到了2008年9月份，上证指数创下历史新低，A股总市值缩水至13.52万亿元，和最高峰相比，已经蒸发20万亿元。
股价：平均缩水56.8%
据Wind资讯统计，2007年10月16日，大盘摸高6124点的历史时刻，两市A股算术平均价格为20.10元。但截至2008年8月19日收盘，两市A股的算术平均价格约为8.68元，缩水56.80%。
去年10月16日，两市有13只个股跻身“百元股俱乐部”，而目前仅有贵州茅台“独守空房”。2007年10月，中国船舶一度创下了每股300元的新高，而2008年6月19日，中国船舶为每股73.34元。
开户数：较高峰期下降100%
中登公司数据显示，自2006年10月以来新增开户数不断刷新纪录。2007年1月，新增开户数是325.77万户，几乎是不到3个月前的10倍。截至2007年10月25日，沪深两市开户数突破1.3亿户，周开户数最高达335万户。不到一年时间，新增开户数量增长了25倍。
但2007年10月以后开户数却持续回落，2008年1~8月，两市新增开户数同比下降56.1%，最低周开户数只有十几万户，较高峰期下降幅度接近100%。
投资群体
散户成最大卖家
自2007年10月16日至2008年9月12日，Topview资料显示，来自基金的G字席位总计净卖出1489.77亿元；仅次于散户资金2294.36亿元的净卖出额；其次净卖出额以来自保险基金的T字席位居多，净卖出553.70亿元，而券商自营部、私募基金和QFII则分别净卖出243.10亿元、38.70亿元、32.17亿元。
从本轮下跌可见，散户以净卖出2294.36亿元成为A股最大的做空力量。保险基金的反应最快，且最为坚决果断；而基金则显得颇为犹豫，在前两波千点下跌过程中仍以净买入为主；而券商自营部、QFII和私募资金的反应虽略为迟缓，却相当谨慎。
政策变化
印花税屡“瘦身”
2007年5月30日，财政部在没有任何征兆的情况下突然将印花税从1％。上调为3％。，直接导致了“5·30”大跌。但上证指数并没有因此改变上行的趋势，一路爬上了6124的历史高点。
然而，随着次贷危机的进一步深化和股市的持续下跌，上证指数从去年11月开始了近1年的调整之路。其间，印花税也被作为调控股市的手段而屡次“瘦身”。
财政部在今年4月24日曾将印花税3％。下调为1％。，但这并没有延缓上证指数的下跌趋势。
9月18日晚间，财政部将印花税征收方式由双边改为单边，税率保持1％。不变。
表一：A股历史跌幅
◆1992年5月的1429点跌到1992年11月的386点,历时5个月,最大跌幅72%；
◆1993年2月的1558点跌到1994年7月325点，历时18个月,最大跌幅79%；
◆1994年9月的1053点跌到 1996年1月的512点,历时16个月，最大跌幅51%；
◆1997年5月的1510点跌到1999年5月的1047点,历时24个月,最大跌幅30%；
◆1999年6月的1756点跌到2000年1月的 1341点,历时6个月,最大跌幅23%；
◆2001年6月的2245点跌到2005年6月的998点，历时48个月,最大跌幅55%；
◆2007年10月的6124点跌到2008年10月15日的2370点，历时8个月，最大跌幅70%。
表二：一年大事件
◆2007年11月5日 中国石油上市。
◆2008年1月21日 中国平安股东大会通过再融资决议。
◆2008年1月31日 大盘年线失守。
◆2008年4月18日 中国石油破发。
◆2008年4月24日 证券（股票）交易印花税税率由3％。调整为1％。。
◆2008年6月7日 存款准备金率再次上调1个百分点，达到17.5%的历史高位。
◆2008年6月13日 深成指10000点告破。
◆2008年9月18日 两市盘中分别创出本轮调整最低点1802.33点和6109.15点。当晚公布印花税改单边征收。次日，两市1500多只个股全部涨停，股指也涨停。
◆2008年10月8日 央行发布准备金率、利率双率齐降决定。
未来
市场预期不明 政策或再出手
导致此轮熊市的原因复杂，国际上次贷危机肆虐，大宗商品价格持续上涨；国内遭遇自然灾害，CPI高位运行，以及市场自身矛盾都是不利因素。
目前来看，市场对后市的预期还很混乱，有坚信已到底部的，也有认为还会继续下跌的。就国际金融形势来看，目前危机的解决还没有一个明朗的趋势，未来A股还会在很大程度上受到全球“救市”效果的影响。
广州安惠投资的投资总监邓利认为，急涨慢跌是熊市的最大特点。救市政策只能影响市场短期走势，而影响大趋势的关键问题，从宏观经济到次贷危机，还没有发生改变。
继管理层先后推出印花税单边征收、鼓励增持回购、融资融券试点等利好后，业内预计，如果市场出现进一步暴跌，尤其是银行股出现非理性暴跌，不排除有新的救市政策。
市场推测，管理层至少还有四张牌：一是提出经济刺激计划，提振市场信心；二是给“大小非”减持制定时间表，甚至宣布一段时间不减持；三是推出股指期货、融资融券等金融衍生产品试点，同时推出组合性保护措施，对冲投资风险，提高市场流动性；四是宣布暂停新股发行，改革新股发行制度。(杨欣) |
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发表于 2019-4-10 10:40:52
