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新高又见新高 “糖高宗”牛气冲天
当胡大宝们为收苹果难而发愁时，在糖市摸爬滚打10多年的李凡（化名）正为是否跟进报价而备受煎熬。与苹果一样，甘蔗减产预期成为糖期货和现货市场炒家的主要理由。
在10月的10个交易日内，白糖期货价格上涨了16.14％，而自5月18日以来的5个月内，白糖期货价格上涨了41.46％。如果按照10％期货保证金计算，做多资金在这轮行情中的收益应在10倍以上。
几天前，6500元/吨的糖价是李凡的心理价位，但仅仅过了3天，糖现货市场报价就达6900元，逼近7000元大关。跟进，前面可能是万丈深渊；撤退，则可能踏空有史以来最好的牛市。李凡很是“纠结”。
李凡说，糖是季产年销商品，每年11月份至次年4月份为生产期，这就决定了每年10月份是糖库存最少的时候。随着新榨季进入中期，也就是每年1月份左右，糖产量基本清晰，如果市场供需缺口进一步加大，糖价必然进一步上涨。
10月22日，2010/2011榨季第一批21万吨国储糖开始竞卖，起拍价4000元/吨，开拍后价格一直飙升，日照凌云海仓库10月底提货的糖价在下午2点钟已经超过了6700元/吨，而11月中旬提货的广东金岭糖厂仓库糖价报6830元/吨。
此前国储糖已放储170万吨，加上此次21万吨，今年国储糖有近200万吨进入市场。不过，在牛市行情下，本意为平抑糖价的放储，市场有了另一种解读。就在国储糖拍卖前夕，业内人士指出，此次拍卖将比9月中旬那次拍出更高的价格，到时又将提振批发市场价格，进而影响现货市场报价联动上调。事实果真如此，竞卖当天，柳糖现货报价6700元，武汉现货报价6900元，长沙现货报价6850元。
在现货市场带动下，今年11月份交货的郑糖SR1011合约报收6539元/吨，并一度触及6638元高位。郑商所其他白糖期货合约22日全线上涨，涨幅在40元到202元不等。
一位不愿透露姓名的糖业研究员表示，10月22日，批发市场现货合约柳糖S10103收盘价为6648元/吨，上涨200元，但成交量只有200手（每手5吨）。而此前一天，柳糖S10103收盘价上涨120元，成交量只有20手。这种无量上涨行情明显是游资在炒作。
李凡说：“大家判断销区已经没有糖了，拍卖国储糖更加证实市场已无糖可售。”不过，“现在太疯狂了。”李凡说，在6000点以上就准备撤退了，糖圈内的老玩家都已袖手旁观了。
实际上，很多业内专家认为，“糖高宗”的减产理由并不充分。中国证券报记者在广西调查发现，尽管部分地区甘蔗减产的可能性很大，但全广西都减产的可能性并不大。
异常天气是业内预计糖主产区减产的主要原因。每年2月、3月期间是甘蔗出苗期，广西来宾正常降雨量可达144毫米，但今年只有10毫米，降雨量比正常年份少94％。干旱导致来宾甘蔗出苗不齐，这是来宾甘蔗减产的主要原因。在经过4月的持续低温以及5月、6月的特大暴雨之后，来宾6月迎来了20多天的高温期，导致水份蒸发过快，影响甘蔗生长。“甘蔗株高比同期矮30公分，株数少10％。”广西来宾市糖业发展局局长李晓江说。进入9月，广西雨水比往年偏多，这导致甘蔗的生长期延长。
李晓江预计，来宾市今年的甘蔗产量同比将下降10％，从去年的941万吨下降到850万吨。广西是全国主要糖产区，蔗糖产量占全国的70％以上。来宾与南宁并列为广西第二大甘蔗产区，第一大产区为崇左，第四为柳州。
广西来宾市兴宾区石牙镇古练村蔗农韦小忠的情况佐证了上述判断。韦家今年种植了6亩甘蔗，预计每亩产量5吨，总产量预计30吨。而去年韦家种植8亩甘蔗，每亩产量为6吨，总产量在48吨。抛开因家里人手不够减少种植2亩甘蔗外，韦家甘蔗亩产量下降了16％。韦小忠说，这是因为今年年初广西遭遇大旱，甘蔗出苗率比往年少。
不过，这并不能代表全广西的情况。根据广西糖网9月份的调查，尽管来宾和柳州的甘蔗长势不如去年，但崇左和南宁的甘蔗长势与去年相当甚至超过去年同期水平。而在10月份刚进行的调查显示，尽管广西来宾甘蔗将减产10％，约100万吨，但崇左地区的甘蔗今年将增产200万吨左右，而南宁和柳州两个地区的甘蔗产量基本与去年持平。估算下来，今年广西的甘蔗产量甚至有所增产。
相似判断还来自广西糖协理事长农光。他于10月17日在云南昆明举行的糖业座谈会上介绍，2010年广西统计局数据表明，广西甘蔗种植面积为1530万亩。种植面积比去年有所增加，但广西食糖增产数量并不大。
左：广西蔗农韦小忠在蔗田辛勤劳作。中：山东栖霞苹果遭抢购，工人工资随之看涨。右：消费者在北京某超市选购苹果。（记者 李少林 陈莹莹 车亮）
初显轮动迹象 农产品炒作难言退潮
在10月的10个交易日内，白糖期货价格上涨了16.14％，现货市场报价逼近7000元大关。跟进还是撤退？
“农产品早已进入牛市。”东证期货研究员鲍红波认为，从早期的“蒜你狠”、“豆你玩”到已经启动的“糖高宗”，再到最近的早籼稻等价格上涨，今年农产品牛市行情呈现品种轮动态势，大豆、豆油可能成为接下来最有可能上涨的品种。
银河期货分析师郭献阳表示，今年游资之所以盯上农产品，根本原因在于流通性充裕，而相比于已经上涨的工业品，农产品还处在价值洼地。而在通胀预期下，人们的生活消费品价格必将上涨。
鲍红波表示，资金在选择炒作品种的时候，往往选择供需面比较紧张，同时国家没有较强调控能力的农产品。
以糖为例，我国年消费量在1400万吨左右，上个榨季的产量为1074万吨，今年前8个月进口101万吨，预计全年进口120万吨。加上一些国储糖，我国每年糖供需缺口在100万吨以上。糖供需面紧张情况近几年一直没有得到改善。
李凡说，正是看到每年10月糖供需缺口难以弥补，江浙资金都会提前布局进来炒作糖价。郑州商品期货交易所数据显示，有江浙资金背景的浙江永安、珠江期货、新湖期货等从5月开始一直在做多白糖期货。郑糖主力合约SR1105持仓结构显示，浙江永安多单近几个月来都呈逐月递增态势。
在糖涨价预期下，行业资金套保意愿不强。目前，郑商所白糖主力合约上，有糖厂资金身影的万达期货、中粮期货空单并不多。“主要是这些资金去年将糖卖在5000元左右，今年就不敢过早作套保了。”李凡说。
郭献阳认为，农产品期货炒作的轮动脉络非常清晰。“在此波牛市中，具有工业属性的白糖、棉花最先发力，而基础属性的小麦、玉米随后；接下来有上涨潜力将是豆类。豆类产品对国外依存度较高，难以调控。”
鲍红波认为，国家调控能力强弱也是资金选择炒作品种的重要标准。调控能力较弱的品种价格容易大幅上涨，白糖、棉花就是如此。以棉花为例，目前国家很难通过释放库存再平抑棉花价格。实际上，10月份新棉上市，各地资金进场收购，抢购现象严重，很多地方都出现了收不到棉花的现象。
糖亦如此。我国每年糖进口配额为192万吨，但随着国际糖价高企，进口糖亏损导致进口意愿不强，而随着近几年糖供不应求，国储糖越来越少，对市场调控能力越来越弱。这也是市场愿意高价接手国储糖的原因所在，“越卖就会越短缺”。
李晓江透露，来宾糖厂已无糖可卖。尽管中国证券报记者在来宾月度产销单上看到，来宾还有26吨糖库存，但李晓江说，这些糖已被人偷卖了。
而对于国家调控能力比较强的稻米来说，价格不容易出现较大幅度上涨。鲍红波说，一是国家稻谷库存较为充裕，二是粮食如果大幅度上涨将推高CPI，进而在更大程度上影响居民生活。他认为，随着农产品上涨品种的轮动，未来大豆、豆油可能是最有可能上涨的品种。
郭献阳同样认为，豆油的上涨空间将进一步打开。7月以来，豆油价格上涨了30％左右。他认为，这波农产品牛市行情将最终以豆油价格攀至高峰而结束，预计在明年3月、4月份南美巴西、阿根廷等豆类出口国收割之前。
亚洲开发银行驻中国代表处高级经济学家庄健认为，农产品价格大幅上涨，自然灾害是很重要的因素，农产品供给受到了较大影响。就目前的情况而言，市场流动性较充足，导致炒作资金寻找盈利出口。选择炒作农产品是因为其资金量不大、风险小，更容易炒作。但当前的农产品炒作应该是短期的，当其他的市场有投资机会，这些炒作自己肯定会离场。
鲍红波警告说，近两三年来，农产品牛熊周期很短，2007年是牛市，2008年是熊市，而短短1年多后又到了牛市。牛熊转换太快，要警惕市场暴涨之后掉头向下。
庄健表示，短期的行政手段可以抑制部分投机，而且长期市场的供求也会消化掉这部分影响。另外，此前加息、提高存款准备金率在很大程度上收紧了投机资金的源头，未来的投机应该会逐步减弱。
国家发改委价格司副司长周望军近日表示，不倾向于轻易地启动行政手段干预市场，希望通过经济手段，包括加息、抛储这些手段来应对物价上涨，对经济基本面的损害更小一些。
“堵是堵不住的。按下葫芦又起瓢，投机者总会寻找到下一个炒作的品种。对于炒作农产品的资金，应更多地采用引导方式，打消他们的投机心理。”申银万国首席宏观经济分析师李慧勇建议，从两方面疏导资金，一是可以鼓励流入资本市场，解决企业的资金来源问题，解决资金结构过于依赖银行的状况；二是发展股权市场，比如PE、产业投资基金等。
此外，一些专家建议，应建立农产品价格异动检测机制，完善价格波动与低收入者补贴的联动机制。
资金炒作往往选择供需面比较紧张、国家没有较强调控能力的农产品。今年农产品牛市行情呈现品种轮动态势，大豆、豆油可能成为接下来最有可能上涨的品种。（记者 李少林 陈莹莹） |
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发表于 2019-4-6 15:41:24
